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当纸价滞涨纸包装龙头迎来了好日子有数据有真

发布时间:2021-09-11 05:51:00 阅读: 来源:不锈钢罐厂家
当纸价滞涨纸包装龙头迎来了好日子有数据有真

纸价滞涨,纸包装龙头迎来了好日子!有数据有真相!

发布日期: 来源:A股揭幕者 责编:包之 浏览次数:2778版权与免责声明

核心提示:【中国包装讯】晨鸣纸业和合兴包装出现反向行情图:晨鸣纸业和合兴包装月K线对比上图是造纸龙头晨鸣纸业和包我国最近几年来不断新建的高铁项目对拉动国内防水涂料市场需求发挥了重要作用装龙头合兴包装的

图:晨鸣纸业和合兴包装月K线对比

上图是造纸龙头晨鸣纸业和包装龙头合兴包装的月K线走势图对比,从16年初开始,造纸板块走了两年大牛市,晨鸣纸业的股价从6元涨至20元,不可谓不牛。而当预期反转,整个大环境又无法配合的时候,晨鸣纸业的股价又跌回至12元,接近腰斩。

在晨鸣纸业走牛的这两年,合兴包装从6元附近跌至最低3.22元。但2月份至今,当晨鸣纸业腰斩的时候,合兴包装却走出了一波特别强势的独立行情,期间涨幅超过60%。

纸业上下游的基本面逻辑完美体现在两个公司的股价上。接下来要判断的是,纸价是否还会涨?

300Hz以上的成为超高频疲劳实验机 纸价上涨空间有多大?

这一轮纸价上涨,主要原因是供给侧改革和环保,但随着造纸行业逐步整合,供给侧改革的边际效应逐步减弱。

2安阳是全省重要的基地018年起,瓦楞纸、白板纸价格整体逐步趋稳。近期,玖龙、山鹰等多家龙头造纸企业下调瓦楞纸报价,一方面国废高位回调,另一方面前期涨价幅度过大,下游备货提前透支6、且不可由于错看而得出错误的辨别7月份订单。

图:15年以来瓦楞纸和白卡纸价格走势

供给侧效果减弱,下游印刷需求又没有有效的提振,所以纸价继续上涨的空间已不大。

包装行业集中度提升将是大势所趋

和大企业相比,中小企业的抗风险能力比较差。2017年,部分中小纸包装厂无法承受纸价的上涨而倒闭。下游客户集中度的提升也将倒逼包装供应商的集中。此外,大企业利用资金、管理等优势,进行横向收购兼并,也将加速行业整合的过程。

所以,我更看好包装龙头企业未来的发展,重点可关注合兴包装和裕同科技。

合兴包装:连续六个季度高增长

公司主营纸箱,已经连续六个季度保持了40%以上的收入同比增长。收入的增长一部分来源于提价,一部分来源于新客户的拓展和原有客户订单的增长。

图:合兴包装近年业绩

可以明显的看到,2016年以后,公司的净利润增速明显不及营收增速。公司的毛利率从2015年的20.66%下降至2018年一季度的11.75%。而2018年下半年开始,这种情况将全面好转,公司的净利润也将持续释放。

裕同科技:业绩有望迎来拐点

与做纸箱的合兴包装比,裕同科技做的包装盒显得高端得多。公司的大客户是苹果,大伙买的苹果,外面精致的包装盒就是裕同科技生产的。

图:裕同科技和合兴包装毛利率对比

可以看到,由于产品差异,裕同科技的毛利率远高于合兴包装。两者的共同点在于,由于上游涨价,近些年的毛利率都大幅下降。

除了苹果,公司积极向智能家居、烟酒、大健康、化妆品等多个领域拓展业务,新增了很多优质客户,逐渐摆脱了大客户依赖。

公司海外销售占营收的60%以上,2017年人民币升值,裕同汇兑损失达到1.1亿元。现在人民币不断贬值,又是一个预期反转。

由于不堪成本端的压力,裕同科技2017年的净利润已经出现了下滑,不过,随着成本压力和人民币升值压力的缓解,公司利润释放也指日可待。

而且,五月底公司第一批员工持股计划刚买了4.7亿元,占股2.49%,成本价47.76元。公司内部显然也觉得这个位置就是底部区域了。

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